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保德信全球醫療生化基金經理人評論

2021-09-30

市場回顧與展望
● 近期市場對防禦型類股偏好增加,8月份醫療類股持續獲資金青睞,漲幅2.8%,略優於全球股市的2.5%,生技股轉強,NBI生技指數上漲4.1%。
● 受Delta病毒擴散、加強劑需求等影響,短期醫療產業以疫苗及測試類股表現較佳,資金持續流入醫療類股,包括共同基金及避險基金皆為主要買家。
● 為因應新冠疫情可能造成臨床實驗進度的延遲,FDA已陸續對新藥審核標準採取較為放寬措施,截至8/25,今年已有36項新藥核准上市。

● 第四季預期FDA將公布24項新藥的審核結果。其中,Seagan的Risotumab vedotin為潛在第一項治療子宮頸癌藥品抗體藥物複合體藥品。Argen的efgartigamond則可降低免疫抗體IgG產生,治療自體免疫系統疾病。
● 隨著加強劑需求預期持續增溫,預期疫苗相關類股股價短期將持續受惠。若比較mRNA大廠BioNTech和Moderna,可看到前者專注癌症相關疫苗及藥品,Modern則較多樣化,研發領域涵蓋癌症、罕見疾病及心血管疾病等,預期未來疫苗類股的成長將回歸檢視公司的研發創新實力。
● 拜登甫上任的第一階段預算編製中,因新冠肺炎而大幅提高醫療產業研發預算經費,包括美國疾病管制與預防中心(CDC)將較2021年增加23%,金額為20年以來最高,看好研發經費的大幅增加更將有利醫療產業的突破性進展。

基金操作策略
● 8月醫療次產業大多收紅,僅醫療服務類股收在平盤之下,類股漲幅以生技 及醫療器材最領先,整體表現亮眼。新興市場醫療類股則持續收黑,但跌幅已較前月收斂。
● 本月配置維持加碼生技產業(約30%)、減碼製藥股,並增持生命科學工具與服務類股。考量政策不確定性,已先行減碼中國部位,亞洲持股轉進印度醫療廠,包括醫療檢測診斷儀器供應商,以及藥品活性成分及中間體製造商。

投資建議
1. 2021年下半年新藥研發展望樂觀:第四季FDA預期將有24項新藥公布審核結果,並將公布超過40項重要新藥臨床實驗數據。
2. 景氣中期擴張期間,醫療股價表現可期:7月以來市場資金明顯流入醫療產業類股。近期全球景氣循環逐漸進入中期擴張期,根據統計,醫療產業股價有望進一步超前。
3. Fed政策料將加劇市場震盪,建議調整投組應變:預期第4季Fed將開始減少購債,恐將加劇股市震盪,布局醫療股將可優化整體投資風險和報酬。

PGIMSITE20210999

相關投資區域: 全球
相關投資標的: 醫療生化
相關基金類型: 海外股票型- 全球醫療生化基金-新臺幣級別 全球醫療生化基金-美元級別
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