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【全球市場週報】不怕QE縮減訊息干擾 美高收債「明日之星」升評趨勢熱

2021-08-26

根據聯準會7月貨幣政策會議記錄顯示,已開始考慮今年縮減量化寬鬆貨幣政策,引發市場震盪,不過,保德信投信指出,面對QE縮減訊息,債市並未劇烈反應,而美國高收益債更是挾著低違約率、升評比率大幅上升等優勢,持續吸引資金進駐。(資料來源:JP Morgan,2021/08)

PGIM保德信美元高收益債券基金經理人張世民指出,隨著景氣好轉,帶動發行公司財務體質改善,美高收企業獲得升評比重明顯攀升,根據統計,去年底美高收降評比率大於升評比率,不過到了今年7月底情勢出現扭轉,美高收債升評金額比率已經明顯超越降評比重,而淨升評比重高的產業,包括汽車、金屬、資本財、化學、金融、零售、媒體、電信、能源等。(資料來源:JP Morgan、Bofa,2021/08)

張世民進一步表示,至2022年底前,將有2840億美元的高收益債券,有機會成為評等升至投資等級債評等的「明日之星」,預期今明兩年的景氣復甦,有望帶動新一波升評浪潮,「明日之星」大增可望持續提升美高收的投資吸引力。(資料來源:JP Morgan、Bofa,2021/08)

此外,張世民分析,美高收企業今年7月未見違約或危難交易,此狀況為2018年8月以來首見,而今年以來美高收違約或危難交易規模累積僅約85億美元,相較去年同期的1187億,以及前年的380億美元出現大幅減緩,顯示企業財務體質目前為歷史較佳水平,預期今年違約率將由目前的1.1%再下滑至0.65%的低位,有利於美高收中長線利差收斂方向。(資料來源:JP Morgan,2021/08)

張世民認為,目前債市首要仍須關注縮減QE的進程,根據過去經驗,QE結束或出現轉折時,美高收表現短空長多,但考量聯準會多次重申會與市場充分溝通,預期此次縮減的速度應會較緩和;此外,美高收短存續期及高息收優勢,可減緩市場利率變化所造成的衝擊,加上基本面強勁,可望推動利差收斂,若以6月底美高收利差268bps為基準,未來一年利差有機會再收斂30bps,因此若美高收出現短期修正,反而是加碼布局的好時機。(資料來源:Bloomberg,2021/08)

PGIMSITE202108111

相關投資區域: 美國
相關投資標的: 高收益債券
相關基金類型: 海外債券型- 美元高收益債券基金-新臺幣累積型 (本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金) 美元高收益債券基金-新臺幣累積型N (本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金) 美元高收益債券基金-新臺幣月配息型 (本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金) 美元高收益債券基金-新臺幣月配息型N (本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金) 美元高收益債券基金-美元累積型 (本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金) 美元高收益債券基金-美元累積型N (本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金) 美元高收益債券基金-美元月配息型 (本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金) 美元高收益債券基金-美元月配息型N (本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金) 美元高收益債券基金-人民幣累積型 (本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金) 美元高收益債券基金-人民幣月配息型 (本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)
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