每月基金評論

隨著地緣政治因素持續推升油價，加上通膨居高不下，使近期全球股市信心面受到衝擊而持續震盪，然而，我們認為市場將逐步消化利空情緒並重新檢視經濟基本面，而創新經濟發展與終端消費動能終將推升台灣電子產業獲利，並預期今年全年電子產業獲利成長率仍可望較去年再提升13.3%。

在半導體代工方面，研究機構預期今年晶圓代工全球營收市占將持續擴大至56%，產能市佔則提升至66%；儘管晶片製造在地化意識在各國迅速抬頭，然而核心關鍵技術如最先進的N3、N2製程節點及擴產重心仍留台灣；我們認為全球吃緊的晶圓代工產能仍將持續牽動全球科技發展的關鍵動脈。

再者，不可逆的智慧家庭、物流、製造等新興科技應用趨勢浪潮持續推升高速傳輸需求，不同於現今使用兩個頻段的Wi-Fi 5，Wi-Fi 6、6E將透過更寬的頻道，提升輸送量與安全性，加上雲端服務、元宇宙題材與AR/VR裝戴設備高速發展，市場研究機構預期Wi-Fi 6、6E可望於今年達到近6成市佔且成為市場主流技術，預期網通與相關零組件企業獲利力將獲得有力支撐。

整體而言，台灣完整半導體產業鏈不論自上游的IC設計、中游晶圓代工至下游的載板、封測，台廠產業鏈的高市占率與競爭力皆持續提振企業獲利力；而就產業布局而言，有鑑於台廠產業鏈穩居全球科技產業關鍵地位，我們的投組配置策略將持續聚焦於半導體整體供應鏈，並伺機增持網通、電動車與伺服器配置，同時加碼未來換機潮所帶動的相關供應鏈布局以參與未來產業獲利機會。

基金操作策略

全球科技發展趨勢與終端需求熱度不減，加上台灣完整半導體產業鏈不論自上游的IC設計、中游晶圓代工至下游的載板、封測，台廠產業鏈的高市占率與競爭力皆持續提振企業獲利力，預期今年全年電子產業獲利成長率仍可望較去年再提升13.3%。

我們持股水位下降至91~93%左右，以伺機切入網通、電動車與伺服器等上揚機會。在高比例的電子產業配置基底下，我們延續著重於半導體產業鏈的布局策略，並加碼伺服器相關零組件與光電產業的配置，同時看好未來換機潮所帶動的相關供應鏈獲利機會。

投資建議

1.台灣經濟出口動能強勁：台灣電子產業已為全球經濟發展主體命脈，強勁的需求動能將推升台灣電子出口不斷創高。

2.台灣電子產業穩站全球科技發展要角：強勁競爭力推升台灣電子企業獲利節節攀升。台灣科技在發展趨勢要角的產業地位，將持續強化企業的價格強勢主導性。

3.半導體完整供應鏈無可取代：半導體晶片的全球短缺現象使企業存貨量不斷下探，全球之冠的台灣半導體完整供應鏈將持續提升全球市場能見度，為台灣科技產業地位穩扎根基。

PGIMSITE20220592