每月基金評論

通膨率居高不下，迫使FOMC積極專注通膨抑制，不僅在５月會議再度升息2碼，同時也宣布將於6月展開階段性資產負債表縮減。儘管就長期趨勢而言，景氣仍朝擴張趨勢邁進，然俄烏地緣政治衝突與貨幣政策緊縮態勢，仍將為市場添增不確定性與敏感度。

美國將高度監控通膨走勢以確保經濟得以持續擴張已成市場共識，預期市場波動度在貨幣緊縮政策執行初期將明顯放大，但基於整體經濟體質轉強，IMF仍預期今年全球經濟成長率將呈現第2年擴張並達3.6%，券商JP Morgan亦看好全球企業獲利年增幅將以雙位數10.8%的增速擴張，顯示復甦態勢將持續推升企業獲利能力並強化企業體質。

整體而言，全球基本經濟仍然強健，儘管貨幣政策執行初期仍將牽動股市緊張情緒而放大波動，但就中長期而言，我們預期通膨率將於Q2達峰值後逐步回落，而供應鏈中斷現象亦將隨中國放寬防疫限制而緩解。

就布局策略方面，我們視地緣政治所產生的市場波動為短期干擾，非方向性改變，故持續看好成熟國家經濟成長動能，同時將伺機參與新興市場在疫情受控後的反彈機會。

基金操作策略

全球基本經濟仍然強健，儘管貨幣政策執行初期仍將牽動股市緊張情緒而放大波動，但就中長期而言，我們仍看好已確立的經濟擴張態勢將推升未來股市表現空間，且預期通膨率將自Q2達峰值後緩步回落，而供應鏈中斷現象亦將隨中國逐步解封而緩解。

我們目前持股水位約95%，主要配置策略仍著重於扮演全球經濟動能基底角色的成熟國家，並將強化投組波動防禦度以抗衡短期市場波動；而就中長期趨勢而言，將持續關注被市場低估且具潛力的股票，並伺機增持新興市場股市。

投資建議

1.聚焦全球股市，掌握全球經濟成長動能：美國進入升息循環意味景氣已由初期復甦進入成長擴張階段，券商JP Morgan預期今年全球企業獲利年增幅仍可望以雙位數10.8%的增速擴張。

2.成熟為主、新興為輔，加碼美國並擇優布局趨勢利基：我們持續看好成熟國家經濟成長動能，並加碼美國市場且伺機參與新興市場在疫情受控後的反彈機會。

3.透過靈活全球產業布局，以因應股市亂流：全球基本經濟仍然強健，儘管貨幣政策執行初期仍將牽動股市緊張情緒而放大波動，但有效透過靈活全球產業配置將能有效降低整體投組波動度以提升投資勝算。

PGIMSITE202205130