市場快訊

全球股票市場在今年上半年歷經震盪走勢，隨著時間即將進入第三季，保德信指出，統計近五年第三季強勢市場，主要以美股與亞洲股市表現較為突出，美股S&P500指數歷年第三季平均漲幅4.21%，而亞股則有印度、越南、日本、中國、印尼、台灣等市場入列，漲幅自1.09%至4.66%不等，顯見進入下半年旺季之後，美股與亞股往往能展現鮮明的彈升走勢。(資料來源：Bloomberg，保德信投信整理，2022/06)

今年全球都受到美國聯準會升息步伐與通膨走勢的影響，預期美股第三季同樣須視這兩大變數而定，上週聯準會主席鮑爾於聽證會指出，通膨很大程度為全球性現象，但美國更大部分通膨來自需求端，目前升息是藉由緩解需求增速來控制通膨，然能源等供給面聯準會無法影響。(資料來源：Bloomberg，2022/06/24)

鮑爾亦同時指出，打壓高通膨的升息趨勢可能導致美國經濟放緩，但強調聯準會目標是讓經濟軟著陸。根據CME的FedWatch最新顯示，市場預期7月27日FOMC決策會議升息3碼機率為92.7%，接下來7月13日將公布CPI數據與FOMC會前的原油走勢，將決定聯準會實際緊縮速度。(資料來源：Bloomberg，2022/06/28)

美股今年來的修正，已使成長股的高估值大幅拉回至2019年水準，隨疫情影響逐漸淡化，同時考量估值與成長性的本益成長比(PEG)來分析，美股成長股吸引力再度浮現。(資料來源：Bloomberg，2022/06)

亞洲市場方面，今年亞股確實相對抗跌，而自去年即開始領先下跌的中國股市，更成為率先反彈的強勢市場，中國經濟谷底已過，陸股第三季持續引領市場走強的態勢有望持續，且甚至將挑戰逆勢反彈突圍，成為帶領全球市場止跌反彈的觀察指標之一，尤其近期中國股市表現不僅強勁、甚至成為國際資金的避風港。(資料來源：Bloomberg，2022/06)

陸股相對強勢除了基本面好轉，相對於歐美，中國通膨溫和且貨幣政策保持寬鬆，貸款市場報價利率(LPR)仍有調降空間，繼續引導壓降銀行負債端成本，另外，本益比偏低、5月零售銷售等經濟數據優於預期，以及北向資金呈現淨流入等，都是陸股能持續走出「獨立行情」的主因。(資料來源：Bloomberg，2022/06)

看好中國政府積極推出各項政策，預期封城結束後政策效果可以顯現，經濟將從6月開始復甦，然中國各類股業績分化明顯，選股宜根據財報表現，挑選受惠政策方向之績優股及政策受惠股，產業方面相對看好內需消費、基建、銀行、消費性電子、疫情緩和復甦概念股。(資料來源：Bloomberg，保德信投信，2022/06)  

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