PGIM觀點

加密貨幣蓬勃發展帶動投資熱度快速竄升，但最近的崩盤更讓市場人心惶惶，特別是這波急跌肇因「穩定幣」設計不良，對長期投資者而言，也凸顯了加密貨幣不適合投資的理由。

PGIM總裁暨執行長David Hunt指出：「我們受客戶委託進行長期投資，需滿足下列三項條件，才能將該資產類別增加至投資組合中，第一監管框架需明確，第二，必須能有效儲存價值，第三，與其他資產類別的相關性必須是可預測。就上述三項標準來看，目前加密貨幣一項也不符合，與其說加密貨幣是投資，不如說是投機。」

PGIM團隊研究發現，加密貨幣不是可靠的投資組合多元化工具，也不具充分的資產避險或對抗通膨的功能，而且透過風險調整後的回報顯示，加密貨幣的報酬與其他資產類別並無太大差別，但資金回撤的頻率與金額卻相較其他資產更高。此外，不穩定的監管與重大的環境、社會和治理問題，亦使得長期投資人增加了巨大的獲利阻力。

加密貨幣在金融資產中，可看作是一項英勇的探索行動，目的是想要建立一個可行、去中心化的對等式支付系統，但它的定價卻是出自投機行為，而非價值或效用的基本觀點。

另外，檢視加密貨幣的「三大神話」，也都不具有力的支持：

首先，加密貨幣無法有效對抗通膨，2021年比特幣與其他加密貨幣價格，隨通膨出現曇花一現的上漲，隨之發生急劇下跌。其次，即使比特幣是最夯的加密貨幣，也不能作為避險資產，2020年初，全球爆發新冠疫情引發停工，導致全球資產價格螺旋式下跌時，比特幣並沒有發揮穩定的力量，其價值遠低於傳統的避險資產。第三，加密貨幣不符合ESG目標，根據統計，比特幣區塊鏈上的單筆交易，相當於Visa網路上的200萬筆交易，其用電量可為普通美國家庭供電兩個多月，且從治理的觀點來看，包括匿名性、難以追查持有者身分，導致加密貨幣成為非法活動的首選交易媒介，例如俄烏戰爭後用以規避制裁，都不符合ESG。

PGIM保德信投資管理認為，區塊鏈技術的實質機會，應該聚焦私有區塊鏈與智慧型合約、支援區塊鏈及未來央行數位貨幣的基礎設施與生態系統，以及新一代資產證券化等，透過區塊鏈技術的特性，簡化金融交易流程、提升透明度、投資單位細緻化等，替金融服務、物流和供應鏈管理等領域帶來革命性的改變。

PGIMSITE20220606