PGIM觀點

監管機構對於ESG透明度的要求持續提升，ESG投資的發展來到十字路口。過往簡單的ESG評分，隨意將公司劃分為「好、壞」的傳統方法已經過時了，新式評量一間企業的ESG方式，應該要關注公司的影響力，並以穩健的ESG模型、關注風險意識，以及在合理的目標風險比例中跑贏大盤的能力等，做全方位的檢視。

PGIM保德信投資管理指出，透過觀察與ESG相關的正負向風險，以及對透明度的需求，能讓投資人瞭解到：訂定真正重要的ESG指標，需要投資人與資產管理業者攜手合作，才能達到在投資人期望的前提之下，資產管理業者需要採取更精妙的ESG投資方式，並隨著市場週期演化，納入不斷變化的ESG資料。

實行有效的ESG策略並不容易，欲瞭解複雜的ESG環境，投資人應該尋找能夠將ESG投資與風險管理理念相結合的資產管理業者，架構出既符合投資人需求，又合乎ESG策略的透明化投資方針。

簡單地替投資貼上「ESG」標籤，在現今的投資環境中已經沒有任何實質意義，ESG對於不同的投資人有不同的意義，投資專家必須善用大型資料庫，針對個別客戶的投資組合進行微調，而資產管理業者在ESG這個大架構之上，仍須有具體且合理的篩選規則，例如：部分客戶想指定剔除所有國防相關標的，避開武器領域，但也有投資人只想避開有爭議的武器如地雷製造商。

再舉一個例子，如果要將煙草商剔除在外，這樣的投資組合看似容易，但進一步設想，銷售煙草製品的零售商是否也該剔除？事實上，和簡單的一籃子禁止投資相比，投資人更希望做到設定收益目標門檻，也就是說，投資不僅只看ESG評分的高低，更應該替客戶提供有深度、有意義，以及符合客戶需求的ESG投資組合。

PGIM保德信投資管理指出，ESG投資浪潮讓監管愈趨嚴謹，檢視現行的ESG基金，大多直接採用ESG指數成分股標的進行投資，而保德信在篩選ESG標的採用更嚴謹的方式，結合兩大ESG國際機構的雙重把關，包括富時生態友善指數以及Refinitiv的ESG評分，必須在ESG評分前60%的優等生企業，才能納入投資選股。

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