市場快訊

7月全球市場大舉反彈，帶動基金規模跟著水漲船高，根據投信投顧公會資料，7月主要主動型基金類型中，以海外股票基金的單月金額與單月增幅最佳，大增315.24億元、7.43%至4557.87億元，再度超越台股基金，成為主動型基金中規模最大的資產類別，其次為台股基金單月增加92.1億元，推升規模回升至4466.68億元，而海外多重資產也受惠於風險性偏好回溫，整體規模單月增加71.44億元，回到2000億元大關之上來到2069.38億元。(資料來源：投信投顧公會，2023/07/31)

海內外基金類型單月規模變化

資料來源：投信投顧公會，2023/07/31，不計算ETF

今年全球大走反彈行情，且主要聚焦部分產業，因此統計年迄今表現出色的海外股票基金，多以產業型基金為主，包括醫療、科技、品牌等皆榜上有名，且前10強基金的漲幅從39%至63%不等，明顯優於MSCI世界指數的13.28%，帶動基金規模跟著持續成長。(資料來源：Lipper，2023/08/15)

PGIM保德信全球醫療生化基金經理人江宜虔指出，醫療產業第二季財報表現亮眼，根據Factset統計，S&P500指數中的醫療產業第二季營收及獲利成長均超越市場平均，高達82%醫療企業營收超越預期，在十大產業中排名第一，若從獲利角度看更驚人，高達88%醫療企業獲利超越市場預期，在十大產業中排名第三。(資料來源：Bloomberg、Factset，2023/08)

今年的多頭主要由科技AI題材發動，在強彈之下科技類股股價評價已遠高於過去十年的平均水平，相比之下，醫療產業具備成長潛力而股價評價仍在合理區間，S&P500醫療產業指數目前相對於大盤的本益比處於5%的折價水準，其中折價幅度較大的包括齒科、醫療服務、生命科學工具，以及生物科技產業等，事實上，該指數長期對應大盤平均溢價11%，反映醫療類股投資價值浮現。(資料來源：Bloomberg，2023/08)

從創新研發角度來看，醫療產業也相當具有競爭優勢，根據統計，2015年至2022年美國FDA核准的創新藥當中，同類藥品最佳療效的新藥占比穩定上升，顯示製藥及生技公司的研發能力持續提升；再者，FDA提供符合市場首見、創新療法的藥品快速通關資格，占整體送件比重的60%至74%，代表醫療產業的創新研發持續。(資料來源：Morgan Stanley，2023/05)

由於市場認為美國經濟軟著陸機率大，加上中國爆發地產事件，未來若經濟景氣出現衰退，醫療產業除了創新亦具有防禦特性，股價下跌風險較可控，建議投資人分批平均布局醫材、製藥、醫療服務、生物科技等不同次產業，打造醫療類股進可攻、退可守的優勢。(資料來源：保德信，2023/08)

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