PGIM觀點

生成式AI已經開始顛覆全球各產業的發展！當全球企業都在使用AI，要如何維持在新時代的競爭優勢？短期來看，AI可能會擾亂或削弱現有的經濟護城河，中長線而言，AI將重塑整體產業並創造全新的產業，進一步帶來新的投資契機。

PGIM保德信投資管理指出，當大型科技公司的生成式AI模型開始導向商品化，可能會被規模較小的開放程式碼模型擊敗，畢竟每個人都能接觸像ChatGPT這樣的聊天機器人使用的大型語言模型；而在生成式AI的世界中，兩大競爭優勢來源越來越鮮明：資料庫品質和員工品質，尤其是那些掌握先進AI技術的優質人力。

首先，先談資料，長期優勢可能來自企業如何微調其大型語言模型，一般而言，資料對於AI與機器人學習非常關鍵的因素在於：如果少了資料，模型本身就毫無用處。有時需要估計的參數達數兆個，除非有足夠的資料來訓練模型，否則輸出根本毫無用處，因此，資料確實為關鍵因素，掌握大量專有資料的個人與公司將在這個領域具有明顯優勢，可望挹注企業獲利，進而提振股價走勢。

另外要留意的是，某些資料不需要是專有的，但在收集資料過程具有挑戰，舉例來說，如果想使用AI程式從照片中自動辨識建築材料，需要拍攝數十萬個建築物結構體的照片，並顯示這些結構體與建築材料的關聯，才能讓AI去判斷並發揮其資料的價值，進而導入運用在企業營運。

至於關鍵人力部分，若員工能掌握AI技術，可協助企業微調資料或將AI整合在流程中，進一步於產業中發揮競爭優勢。根據史丹佛大學人本AI學院的2023年AI指數報告，2022年美國出現近80萬個AI相關職缺，LinkedIn 2023年3月的報告亦指出，其網站上有超過10萬個職缺在工作描述中提到AI，顯示AI人才將成為企業在AI時代能否勝出的新關鍵。

當然，AI不會破壞所有傳統的經濟護城河，例如若某一產業中的新創成本讓後進入者無法負擔，則產業中的現有企業將擁絕對的競爭優勢。

PGIM保德信投資管理認為，AI投資將是未來數年的重要關鍵，對於居於全球領導地位、掌握大量資訊的科技巨頭而言，未來可透過AI來大幅提升企業的整體競爭力，包括僱用更少的員工來降低人事成本、掌握關鍵資訊、透過生成式AI分析並運用，這些投資機會都不容小覷；另一方面，若能掌握開放原始碼使用的中小型企業，在AI的靈活用運之下，將是另一類有機會展現長線大幅成長的投資契機。

PGIM美國公司債基金是國內少數境外純美國投資等級債券基金，布局投資級債的占比高達96%，且以美國公司債為主，在台灣核備銷售的同類型產品中具有競爭力，由PGIM固定收益團隊超過350位投資專家做基本面研究與投組管理；從市場面分析，目前環境有利於投資等級債券表現，貨幣政策趨穩將緩解美債波動度，並提供利差收益優勢，是今年兼顧防禦及收益機會的基本配備。(資料來源:PGIM，2023/08/31)

PGIM Jennison全球股票機會基金有別於一般全球股票型基金，投資組合不僅鎖定大型龍頭股，選股更聚焦在具備長期競爭力的高盈餘成長股，例如NVIDIA輝達、LVMH路易威登集團、Hermes 愛馬仕集團、微軟Microsoft等國際知名企業均為基金前十大持股，整體美國布局比重超過6成，透過主動式由下而上選股，掌握全球投資機會與趨勢。(資料來源:PGIM Jennison，2023/08/31)

注意：本資料所示之指數或個股係為說明或舉例之目的，並非推薦投資，且未必為保德信投信所管理基金之對比指數或持有之部位。

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