PGIM觀點

在貿易的區域化以及對關鍵產業補貼的影響之下，全球化在未來十年將步上與過去完全不同的道路，隨著供應鏈方向改變與各國財政措施激勵國內成長，投資機會將出現在不同的地區與產業，精明、握有高度變現能力的投資人將準備就緒，抓住這些超乎預期的機會。

PGIM保德信投資管理指出，隨著貨幣政策日趨正常化，投資人逐漸察覺全球市場的流動性挑戰與日俱增，尤其是債券市場與日本等地區，另外，較高的利率也可能排擠私人投資，並削減產業政策對於成長的潛在利益，這些都是未來投資市場需掌握的重點方向。

過往全球化是透過獎勵製造商在自己國境附近生根，簡化供應鏈並避免地緣政治動盪的風險，不過經過數十年之後，現今各國經濟干預政策反而成為達成全球化目標的風險，包括政府支出相對應擴大了全球公共債務、較高的利率政策使得管理債務負擔更為棘手等，供應鏈在地化亦可能增加通膨風險，致使央行努力降低潛在物價壓力時維持較高利率。

政策轉變帶來了另一種可能性：所挑選的贏家卻以失敗收場，例如中國近來的經濟困境就屬於此狀況，過度集中基礎設施投資的局限性以及隨著時間反而出現回報遞減，另外也可能發生預期外的後果，像是美國產業政策非但未激勵策略盟友合作，反而產生將一些貿易夥伴推向中國的風險，尤其是那些仰賴中國需求（如德國）與投入（如印度）的貿易夥伴，在多方角力之下，甚至可能產生新的地緣政治緊張；此外，地緣政治衝突可能帶給政府預算更大的壓力，縮減用於經濟發展或其它刺激方案的資金。

對政策與成長而言，從邁向工業化旅程變成了全球經濟步上出乎意料的分歧軌道，此不同路徑預告了一個將改變投資前景的新經濟紀元，而一個變化更快速的世界，將驅使投資人建立更穩固的投資組合，以因應波動，然而這需要多角化與更複雜的策略，例如系統性總體策略等，才能隨風險發展多空兼具的游刃有餘空間，舉例來說，雖然投資於大宗商品可避險通膨，但靈活的投資人需做好規畫，以針對出乎預料或突然發生的價格壓力疲軟。

PGIM保德信投資管理認為，當世界加速變化時，投資人應避免陷入窠臼或在小範圍內考量風險的困境，現今的風險管理意味找出正確的資產與策略，減輕機率事件帶來的下跌風險，甚至在全然不同的波動市場中提供上漲潛力，投資人不妨與專業資產管理業者合作，透過具備各種週期投資經驗的積極型基金經理人，協助建立橫跨公共與私人市場的投資組合策略，以符合投資人的風險管理目標。

PGIM美國公司債基金是國內少數境外純美國投資等級債券基金，布局投資級債的占比高達96%，且以美國公司債為主，在台灣核備銷售的同類型產品中具有競爭力，由PGIM固定收益團隊超過350位投資專家做基本面研究與投組管理；從市場面分析，目前環境有利於投資等級債券表現，貨幣政策趨穩將緩解美債波動度，並提供利差收益優勢，是今年兼顧防禦及收益機會的基本配備。(資料來源:PGIM，2023/09/30)

PGIM Jennison全球股票機會基金有別於一般全球股票型基金，投資組合不僅鎖定大型龍頭股，選股更聚焦在具備長期競爭力的高盈餘成長股，例如NVIDIA輝達、LVMH路易威登集團、Hermes 愛馬仕集團、微軟Microsoft等國際知名企業均為基金前十大持股，整體美國布局比重超過6成，透過主動式由下而上選股，掌握全球投資機會與趨勢。(資料來源:PGIM Jennison，2023/09/30)

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