投資觀點
投資觀點
2024/07/23
受到美國總統候選人川普對半導體產業的言論影響,東北亞雙雄遭外資大舉提款,保德信指出,上週台股遭到外資大舉賣超超過54億美元,導致今年來資金動能由紅翻黑,國際資金淨流出逾30億美元,成為亞股重災區,南韓單週也失血逾6億美元。(資料來源:Bloomberg,2024/07/19)
保德信表示,反觀今年來漲勢落後東北亞市場的東協和南亞股市,反而成為近期資金輪動進駐的標的,包括印度上週吸金超過12億美元最高,馬來西亞、印尼、泰國、菲律賓等也都呈現資金淨流入,明顯見到外資在亞股的資金輪動趨勢。(資料來源:Bloomberg,2024/07/19)
從股市漲跌來看,保德信說明,受到外資提款影響,上週台股大跌-4.38%表現墊底,南韓股市下跌-2.15%,越南、泰國股市單週跌幅也超過-1%,至於同期上漲2.16%的菲律賓股市表現最佳,有三中全會加持的陸股也上漲1.92%。(資料來源:Bloomberg,2024/07/19)
PGIM Jennison美國成長基金產品經理彭子芸表示,上週全球受到美國政治風險影響,特別是川普表示台灣100%搶走美國的晶片生意,並揚言要台灣支付「保護費」給美國,以及未來欲對中國開徵六成至百分百的稅率,地緣政治風險升溫,引發晶片股拋售賣壓,由輝達、艾斯摩爾、晶圓龍頭大廠等指標股重挫拖累,半導體類股成為領跌族群,並拖累整體大型科技股表現,費城半導體指數重挫-8.80%,然而在資金輪動之下,中小型股反而抗跌,以中小型股為主的羅素2000指數週漲1.68%。(資料來源:Bloomberg,2024/07/19)
彭子芸指出,從過往經驗來看,政治議題雖然會造成短線大幅波動,但中⻑線仍會回歸基本面,近期美國經濟數據表現疲軟,強化市場對9月的降息預期,然而由於川普高機率勝選,分析川普的「提高關稅、降所得稅」等政見恐引發通膨回升,市場擔心降息時程可能比預期短;根據FedWatch工具顯示,聯準會9月首次降息的機率高達94%,且預計今年仍有兩碼以上的降息空間,11、12月皆有五成左右的降息機率。(資料來源:Bloomberg,2024/07/19)
彭子芸表示,7月中旬起進入美股超級財報週密集公布期間,尤其大型科技相關類股的財報表現與財測展望將為近期關注焦點,目前預期S&P500企業第二季盈餘年增率將達10.1%,全年盈餘年增率則預計成長10.6%。(資料來源:Bloomberg,2024/07/19)
上週陸股逆勢收紅,PGIM保德信中國品牌基金經理人林哲宇指出,三中全會上週召開,會中強調進一步全面深化改革,推進中國式現代化,其中防範化解房地產風險被重點凸顯。整體而言以大政策方向為主,尚未有明確細節,市場期待也不高,預料後續對陸股表現影響有限,宜持續觀察政策細節發布,以及7月底政治局會議上是否能有更多的刺激政策。(資料來源:Bloomberg,2024/07/19)
從中國經濟數據來看,林哲宇表示,中國國家統計局公布第二季GDP年增4.7%,低於第一季的年增5.3%,也低於市場預期的年增5.1%,顯示中國經濟成長速度再度放緩,不過累計今年上半年成長5%,仍符合中國官方設定的年度目標;與此同時,國際貨幣基金組織(IMF)亦將今年中國GDP成長預期上調0.4%至年增5%,主要考量中國第一季經濟數據表現相對強勁,以及近期政策刺激,讓中國經濟前景較之前預測更加明朗,但仍需要更多政策支持。(資料來源:Bloomberg,2024/07/19)
PGIM保德信店頭市場基金經理人廖炳焜指出,晶圓龍頭大廠繳出亮眼財報,不論毛利率、獲利、財測皆優於市場預期,然受到川普言論影響市場不買單,不僅上週五ADR多頭失靈,22日也成為台股獲利了結賣壓的領跌股之一,股價持續向季線下探,導致大盤跌破6月25日低點,盤中甚至一度觸及季線位置。(資料來源:Bloomberg,2024/07/22)
從技術面來看,目前5日均線已向下穿越月線,短線上回檔整理機率提高,不過廖炳焜認為,除了晶圓龍頭大廠財報亮眼,從經濟基本觀察,台股表現同樣無虞,中經院19日大幅上修今年台灣經濟成長率預估,來到3.81%,通膨方面則預估今年CPI年增率為2.16%,連續三年超過2%,但整體通膨水準相較去年相對溫和。整體而言,台灣經濟加速成長受惠於AI發展應用,股市帶動的財富效果,也帶動民間消費成長,台灣景氣復甦態勢已經確立。(資料來源:Bloomberg,2024/07/22)
廖炳焜表示,由於美國政治風險仍影響股市信心,具有新機銷售題材的蘋果規格升級概念股有望成為資金焦點,據統計,iPhone16系列因為導入Gen AI有望驅動換機潮,對於供應鏈將迎接新機拉貨動能,蘋果第三季將推出的iPhone16備貨量有望達9000萬至9500萬支;而從整體AI手機滲透率來看,下半年隨著蘋果新機問世將大幅提升AI手機滲透率,至今年底來到14.5%,到了2027年有望達42.8%。(資料來源:Bloomberg,2024/07/22)
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