市場快訊

受到美國總統候選人川普對半導體產業的言論影響，東北亞雙雄遭外資大舉提款，保德信指出，上週台股遭到外資大舉賣超超過54億美元，導致今年來資金動能由紅翻黑，國際資金淨流出逾30億美元，成為亞股重災區，南韓單週也失血逾6億美元。(資料來源：Bloomberg，2024/07/19)

保德信表示，反觀今年來漲勢落後東北亞市場的東協和南亞股市，反而成為近期資金輪動進駐的標的，包括印度上週吸金超過12億美元最高，馬來西亞、印尼、泰國、菲律賓等也都呈現資金淨流入，明顯見到外資在亞股的資金輪動趨勢。(資料來源：Bloomberg，2024/07/19)

從股市漲跌來看，保德信說明，受到外資提款影響，上週台股大跌-4.38%表現墊底，南韓股市下跌-2.15%，越南、泰國股市單週跌幅也超過-1%，至於同期上漲2.16%的菲律賓股市表現最佳，有三中全會加持的陸股也上漲1.92%。(資料來源：Bloomberg，2024/07/19)

PGIM Jennison美國成長基金產品經理彭子芸表示，上週全球受到美國政治風險影響，特別是川普表示台灣100%搶走美國的晶片生意，並揚言要台灣支付「保護費」給美國，以及未來欲對中國開徵六成至百分百的稅率，地緣政治風險升溫，引發晶片股拋售賣壓，由輝達、艾斯摩爾、晶圓龍頭大廠等指標股重挫拖累，半導體類股成為領跌族群，並拖累整體大型科技股表現，費城半導體指數重挫-8.80%，然而在資金輪動之下，中小型股反而抗跌，以中小型股為主的羅素2000指數週漲1.68%。(資料來源：Bloomberg，2024/07/19)

彭子芸指出，從過往經驗來看，政治議題雖然會造成短線大幅波動，但中⻑線仍會回歸基本面，近期美國經濟數據表現疲軟，強化市場對9月的降息預期，然而由於川普高機率勝選，分析川普的「提高關稅、降所得稅」等政見恐引發通膨回升，市場擔心降息時程可能比預期短；根據FedWatch工具顯示，聯準會9月首次降息的機率高達94%，且預計今年仍有兩碼以上的降息空間，11、12月皆有五成左右的降息機率。(資料來源：Bloomberg，2024/07/19)

彭子芸表示，7月中旬起進入美股超級財報週密集公布期間，尤其大型科技相關類股的財報表現與財測展望將為近期關注焦點，目前預期S&P500企業第二季盈餘年增率將達10.1%，全年盈餘年增率則預計成長10.6%。(資料來源：Bloomberg，2024/07/19)

上週陸股逆勢收紅，PGIM保德信中國品牌基金經理人林哲宇指出，三中全會上週召開，會中強調進一步全面深化改革，推進中國式現代化，其中防範化解房地產風險被重點凸顯。整體而言以大政策方向為主，尚未有明確細節，市場期待也不高，預料後續對陸股表現影響有限，宜持續觀察政策細節發布，以及7月底政治局會議上是否能有更多的刺激政策。(資料來源：Bloomberg，2024/07/19)

從中國經濟數據來看，林哲宇表示，中國國家統計局公布第二季GDP年增4.7%，低於第一季的年增5.3%，也低於市場預期的年增5.1%，顯示中國經濟成長速度再度放緩，不過累計今年上半年成長5%，仍符合中國官方設定的年度目標；與此同時，國際貨幣基金組織(IMF)亦將今年中國GDP成長預期上調0.4%至年增5%，主要考量中國第一季經濟數據表現相對強勁，以及近期政策刺激，讓中國經濟前景較之前預測更加明朗，但仍需要更多政策支持。(資料來源：Bloomberg，2024/07/19)

PGIM保德信店頭市場基金經理人廖炳焜指出，晶圓龍頭大廠繳出亮眼財報，不論毛利率、獲利、財測皆優於市場預期，然受到川普言論影響市場不買單，不僅上週五ADR多頭失靈，22日也成為台股獲利了結賣壓的領跌股之一，股價持續向季線下探，導致大盤跌破6月25日低點，盤中甚至一度觸及季線位置。(資料來源：Bloomberg，2024/07/22)

從技術面來看，目前5日均線已向下穿越月線，短線上回檔整理機率提高，不過廖炳焜認為，除了晶圓龍頭大廠財報亮眼，從經濟基本觀察，台股表現同樣無虞，中經院19日大幅上修今年台灣經濟成長率預估，來到3.81%，通膨方面則預估今年CPI年增率為2.16%，連續三年超過2%，但整體通膨水準相較去年相對溫和。整體而言，台灣經濟加速成長受惠於AI發展應用，股市帶動的財富效果，也帶動民間消費成長，台灣景氣復甦態勢已經確立。(資料來源：Bloomberg，2024/07/22)

廖炳焜表示，由於美國政治風險仍影響股市信心，具有新機銷售題材的蘋果規格升級概念股有望成為資金焦點，據統計，iPhone16系列因為導入Gen AI有望驅動換機潮，對於供應鏈將迎接新機拉貨動能，蘋果第三季將推出的iPhone16備貨量有望達9000萬至9500萬支；而從整體AI手機滲透率來看，下半年隨著蘋果新機問世將大幅提升AI手機滲透率，至今年底來到14.5%，到了2027年有望達42.8%。(資料來源：Bloomberg，2024/07/22)

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