投資觀點
投資觀點
2022/12/01
市場回顧與展望
美國10月消費者物價指數年增幅較前值明顯趨緩至7.7%,加上美國期中選舉結果分別由共和黨拿下眾議院,民主黨則取得參議院掌控權,市場預期未來美國經濟刺激法案推動難度將提升,同時美國舉債上限亦可望受牽制而進一步避免通膨再度惡化。
在企業財報方面,S&P500指數截至11/4已公布財報的公司中,醫療產業整體獲利超越市場預期8.5%;隨市場對於美國經濟衰退風險提升,醫療產業將有機會在不確定的經濟環境中,展現追漲抗跌的強勁防禦力。
再者,參考過去自1980~2020年美國經濟呈現衰退期間,受景氣循環影響性相對低的醫療產業,平均企業獲利明顯優於其他產業,其主要因素為醫療產業營收之驅動力往往來自創新藥品上市進度及專利權過期藥品件數多寡,因此我們預期在面臨經濟成長逆風因子的環境之下,只要醫療產業持續發展創新藥品且順利獲准上市,醫療產業的獲利動能都將持續蓬勃成長。
資料來源:左圖-Factset, 2022/11/4 ; 右圖-BlackRock Fundamental Equities, Refinitiv, 2022/6 ,保德信投信整理,2022/11/18。
注意:本資料所示之指數係為說明或舉例之目的,並非推薦投資,且未必為保德信投信所管理基金之對比指數或持有之部位。
在產業消息方面,各企業將持續透過尋求併購標的以提升產業競爭力;此外,默克藥廠第三季財報顯示營收年增幅達14%,加上用於治療肺動脈高血壓的研發中新藥Sotatercept傳出第三期正向臨床實驗結果,不僅後續研發進度將持續受到市場關注,默克藥廠亦預期今年全球營收及獲利有機會較去年成長20%以上。
就整體持股策略而言,我們看好製藥廠透過新藥研發所帶動的企業獲利與生物科技相對低的本益比,故於配置調整上逐步增加製藥類股與生技類股的比重,並微幅減持醫療設備與用品次產業與醫療服務比重;未來整體配置仍將隨市場輪動而伺機調整,截至10月底的總持股比重為94.67%。
基金操作策略
投資建議
PGIMSITE202211100