每月基金評論

市場回顧與展望

2022年受到升息循環、通膨高漲、俄烏戰爭影響而下跌，投組高配的非核心消費及科技跌幅最重。展望今年，我們深信持有的標的將具有未來機會，成長動能終將反映在未來表現上。

美國1月非農就業新增人數51.7萬，失業率3.4%，也創下53年來新低，顯示就業狀況強勁。不過，由於企業利潤受到擠壓，科技巨頭接連宣布大規模裁員，以削減成本的提升。

精品產業因應通膨能順勢調升價格，2022全年平均漲價幅度將達8%，加上後疫情時代全球各國所帶來的旅遊消費，就算面臨景氣逆風，高資產的消費客群更將趨之若鶩。

美國勞工失業率 (%)

資料來源：Bloomberg，保德信投信整理，2023/02。以上投資比例及建議將根據市場情況而隨時更改。

操作策略

• 投資團隊將持續積極調整投組標的，過去一季資訊科技的比重從32%調降至29%，非核心消費的比重從33%調降至26%。另外，以區域別來看，過去一季北美部位從58%調降至45%，已開發歐洲國家則從36%增加至46%左右。
   
• 由下而上內部選股，並透過定期公司拜訪來持續衡量潛在風險。另外，如果盈餘數字下調、競爭地位轉差、管理層重大變化或是有更好的投資標的出現時，亦會彈性調整投資組合。
   
• 高度看好非核心消費與資訊科技產業，找出被低估的公司並持有35-45檔標的。展望今年，我們深信持有的標的將具有未來機會，成長動能終將反映在這些企業的表現上。

資料來源：PGIM Jennison，保德信投信整理，2023/01。以上投資比例及建議將根據市場情況而隨時更改。

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