市場快訊

川普反覆的關稅言論再度引發市場擔憂，國際資金對亞股也是賣多買少，上週除了泰國、菲律賓維持資金淨流入之外，其他市場全數遭提款，其中印度單週失血8.4億美元最高，其次是台灣的7.74億美元，印尼、南韓市場也雙雙遭資金淨流出逾2億美元。(資料來源：Bloomberg，2025/02/07)

不過在內資力挺之下，亞股上週反而漲多跌少，上週以東協市場表現相對出色，菲股大漲近5%最佳，其次為馬來西亞股市的2.18%，陸股單週上漲1.98%名列第三，至於較為失色的則是印尼股市單週重挫-5.16%，泰國股市下跌-2.47%也相對失利。(資料來源：Bloomberg，2025/02/07)

亞股資金流向

資料來源：Bloomberg，保德信整理，統計至2025/02/07，印度統計至2025/02/06

PGIM Jennison美國成長基金產品經理彭子芸表示，上週五美國總統川普揚言將推出對等關稅政策，並預計於本週公布相關細節，此舉再次引發市場擔憂，目前投資人最在意的還是關稅對通膨的影響，若對外加徵關稅也勢必推升物價，至終耽擱期待已久的降息，不過從近期川普對加、墨的關稅政策暫緩一個月實施，再次印證關稅被川普用來向各國談判的手段之一，對照第一任期，最終實施程度可能不如川普所表述。 (資料來源：Bloomberg，2025/02/07)

經濟數據方面，2024年12月新增非農就業人口為14.1萬人低於預期，但失業率從4.1%下滑至4.0%，平均薪資增幅則超出市場預期；密西根大學調查消費者對未來一年通膨預期升至2023年11月來最高水準，這些經濟數據更強化聯準會不急於降息的預期心理，目前市場預估可能會讓聯準會在6月之前皆按兵不動。(資料來源：Bloomberg，2025/02/07)

近期美股主要指數維持高檔震盪的多頭格局機率高，而AI仍將是資金焦點，包括Alphabet持續看好AI發展，今年將投入750億美元資本支出，微軟也表示將投入800億美元在AI相關資本支出，然而因為川普政策不確定性，讓通膨疑慮揮之不去，市場本週將更加關注週三公布的CPI數據。(資料來源：Bloomberg，2025/02/07)

陸股春節後開紅盤，在DeepSeek爆紅之下概念股強勢，PGIM保德信中國品牌基金經理人林哲宇指出，DeepSeek問世後，市場認為中美科技差距收斂，是當前A股或港股科技產業估值修復的最大動能之一，然而短期外部中美貿易競爭，內部經濟數據仍顯疲態，預估波動將有所加劇，需要觀察的是後續中國政策應對和效果評估。(資料來源：Bloomberg，2025/02/07)

至於經濟數據方面，1月官方製造業PMI為49.1，低於預期的50.1也降至收縮區間，同時創下近5個月低點，非製造業PMI則放緩至50.2，介於榮枯線的邊緣，此數據與財新公布的PMI相呼應，均反映中國經濟復甦壓力仍存。(資料來源：Bloomberg，2025/02/07)

川普上週的關稅言論再度擾亂市場情緒，台股今(10)日下跌226.13點，跌幅-0.96%，指數收在23252.14點，PGIM保德信高成長基金經理人廖炳焜指出，雖然川普上任之後市場不時遇到亂流，但展望整體大環境，看好生成式AI應用日益普及，AI基礎建設可望持續擴張，且上週包括微軟、亞馬遜、Google等國際指標大廠均相繼宣布將擴大資本支出，顯示科技巨頭仍看好AI發展，預期台股相關供應鏈將可持續受惠。(資料來源：Bloomberg，2025/02/10)

川普7日表示本週將針對多個國家徵收對等關稅，新一波關稅戰再起，特別是日前被點名的台灣半導體更受到關注，加上中國對美關稅反制、晶圓龍頭大廠赴美及半導體晶片關稅問題等不確定性，短線可能抑制投資信心，加上聯準會不急於降息，外資傾向保守，預估短期台股偏震盪整盤；然而考量基本面無虞，台經院上修今年GDP至3.42%，搭配企業獲利穩健，預估台股長期向上趨勢仍未改變，不妨趁短期貿易戰的亂流進場，適時掌握台股長期上漲行情。(資料來源：Bloomberg，2025/02/10)

選股方面，可趁市場回檔時，逢低介入半導體製造、製程、封裝、耗材及化材等，另外如AI相關、光通訊、IC設計、光電、自動化設備等也值得留意，而非必需性消費品、金融、高殖利率股則是非電族群的選擇。(資料來源：Bloomberg，2025/02/10)

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