市場快訊

市場情緒持續回溫，外資回補腳步不停歇，上週台股再度獲得外資青睞，加碼近34億美元，南亞的印度獲得8億美元資金挹注位居第二，第三則是與台灣同為科技出口導向的南韓股市，獲得近7億美元買盤，其他如馬來西亞、印尼、越南也獲得資金淨流入，僅有泰國、菲律賓遭提款。(資料來源：Bloomberg，2025/05/16)

隨著資金明顯回流，亞股反彈行情持續，上週同樣由台股大漲4.44%的漲幅居亞股之冠，印尼上漲4.01%名列第二，其他亞股漲幅依序為印度的3.62%、越南的2.69%、南韓的1.92%、馬來西亞的1.63%、中國的1.12%，唯一為負報酬的僅泰國股市的-1.25%墊底。(資料來源：Bloomberg，2025/05/16)

亞股資金流向

資料來源：Bloomberg，保德信整理，統計至2025/05/16，印度統計至2025/05/15

PGIM保德信全球跨國藍籌100ETF(保德信全球藍籌ETF，009810)(本基金之配息來源可能為收益平準金)產品經理林芷麒表示，上週美中宣布達成初步共識並約定休戰90天並暫時互降關稅，市場樂觀氣氛帶動美股四大指數全面走揚，其中費城半導體指數與那斯達克指數分別飆漲10.2%與7.2%。不過，關稅問題仍未完全解決，市場也憂心可能反覆成為干擾因子，經濟學家預期，隨著進口物價揚升及關稅效應發酵，下半年通膨可能再度面臨上行風險，再加上受到川普強硬貿易政策衝擊，美元兌一籃子主要貨幣的美元指數今年來已下跌近7%，預期將進一步削減民眾購買力與消費意願。(資料來源：Bloomberg，2025/05/16)

根據最新數據，2025年4月消費者價格指數年增率自3月的2.4%降至2.3%，不僅低於市場預期，亦創下2021年2月以來新低；美國4月份生產者物價指數亦低於市場預期，月減0.5%，年增2.4%，然而成長幅度為去年9月以來新低，主要反映出企業正在吸收部分來自關稅上調的衝擊，而不是將其轉嫁給消費者，但也將使企業獲利率下滑。(資料來源：Bloomberg，2025/05/16)

在市場仍震盪之下，不妨將投資範圍擴大，參與跨國企業的優勢，由於各國經濟強項不同，跨國企業可利用不同地區的資源和成本優勢，透過多地生產或多地銷售，提升營運效率，除了能較為投資穩定績效表現，也能將投資觸角延伸至全球主要市場。(資料來源：保德信，2025/05/16)

中美關稅戰暫歇，各機構紛紛上調中國GDP估值，PGIM保德信大中華基金經理人陳舜津指出，美中關稅貿易戰暫歇，關稅下降幅度超預期，各券商與主要銀行紛紛上調中國經濟成長預測，其中高盛將中國今年經濟成長預測自前值4%上調至4.6%，摩根大通上調至4.8%，瑞銀則上調中國全年經濟成長率，從原先的3.4%上調至3.7%至4%，並表示未來幾個月若達成協議，有機會再進一步上調；儘管整體來看低於中國「5%左右」官方目標，但仍顯示市場看好中國經濟前景將朝正向趨勢發展。(資料來源：Bloomberg，2025/05/16)

至於中央調控貨幣政策方面，中國公佈金融機構4月份新增貸款年增幅大降61%至2850億人民幣，反映中國經濟借貸需求疲弱，而中國人行上週四起下調金融機構存款準備金率0.5%，整體存款準備金率的平均水準，將從原本的6.6%降低到6.2%，市場預期人行選擇在5月降準，一方面降低商業銀行負債成本，另一方面配合財政端發力，且預期今年中國央行仍有降準空間。(資料來源：Bloomberg，2025/05/16)

雖然利多因子齊發，但今(19)日台股漲勢暫歇，台股終場下跌319.86點，跌幅-1.46%，收在21523.83點，PGIM保德信中小型股基金經理人杜欣霈表示，5月以來以電子股領漲趨勢鮮明，電子指數上漲9.1%，其中以電子零組件大漲11.8%表現最佳，電腦與周邊上漲11.4%居次，預期台北國際電腦展(Computex)本週二登場將持續炒熱話題面，包括智慧運算與機器人、次世代科技、未來移動三大主題，且輝達執行長黃仁勳與眾多科技高層的主題演講，料將成為市場關注焦點，並為AI產業展望定錨；此外，週二也逢520總統就職一週年演說，相關內容亦將牽動市場動向。(資料來源：Bloomberg，2025/05/19)

根據TrendForce最新出具半導體封測研究報告，公佈2024年全球封測廠前十大營收企業，其中台廠營收佔比高達54%，共四家龍頭廠商入列，另外，2024年委外封測代工市場的發展預示著價值鏈重構正在進行，顯示封測業已從傳統製造業，轉變為高度技術整合與研發導向的策略核心，台廠在全球具有高度競爭優勢。(資料來源：Bloomberg，2025/05/19)

此外，晶圓龍頭大廠表示將持續擴產支應客戶需求，預計今年將在台灣與海外擴建9座廠，包含8座晶圓廠以及1座先進封裝廠；以製程技術別來看，2奈米今年下半年量產，3奈米今年產能將年增6成，反映出晶圓龍頭大廠技術驅動大量AI。晶圓龍頭大廠指出，2024年是AI元年，AI將持續貢獻半導體產業成長，預期到了2030年，半導體業產值有望達到1兆美元規模。(資料來源：Bloomberg，2025/05/19)

由於此波反彈幅度超過兩成，隨指數往年線位置挺進，來到實質壓力區，獲利調節賣壓可能擴大，若搭配量能擴大、法人買盤回補等，則有利於指數持續向上。(資料來源：Bloomberg，2025/05/19)

PGIM保德信全球跨國藍籌100ETF(保德信全球藍籌ETF，009810)(本基金之配息來源可能為收益平準金)自成立日起至上市日前一個營業日止，經理公司或所委任之基金銷售機構不接受本基金受益權單位數之申購或買回。本基金受益憑證之上市買賣，應依證券交易市場有關規定辦理。本基金自成立日起，即依據所追蹤之標的指數進行投資佈局，基金投資組合成分價格波動將會影響基金淨值表現。投資人於基金成立日(不含當日)前參與申購所買入的基金每受益權單位之發行價格，不等同於基金掛牌上市之價格，參與申購投資人需自行承擔基金成立日起至上市日止期間之基金淨資產價格波動所產生的折/溢價風險，本基金上市後的次級市場成交價格亦可能不同於基金每營業日結算所得之淨值，而有折/溢價之交易風險。本基金受益憑證掛牌後之買賣成交價格無升降幅度限制，並應依臺灣證券交易所股份有限公司有關規定辦理。本基金以追蹤標的指數報酬為操作目標，而標的指數之成分證券價格波動將影響標的指數的走勢，當標的指數的成分證券價格波動劇烈或變化時，本基金之淨資產價值亦承受大幅波動的風險。本基金於上市日後將依臺灣證交所規定於臺灣證券交易時間內提供盤中估計淨值供投資人參考。計算盤中估計淨值因評價時點及資訊來源不同，與實際基金淨值計算或有差異，投資人應注意盤中估計淨值與實際淨值可能有誤差值之風險，經理公司提供的盤中估計淨值僅供投資人參考，實際淨值應以本公司最終公告之每日淨值為準。本基金投資風險包括類股過度集中之風險、產業景氣循環之風險、流動性風險、外匯管制及匯率變動之風險、投資地區政治、社會或經濟變動之風險、商品交易對手之信用風險、與其他投資風險等。有關本基金運用限制及投資風險之揭露請詳見基金公開說明書。本基金的配息可能由收益平準金中支付，任何涉及由收益平準金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。基金配息不代表基金實際報酬，且過去配息不代表未來配息；基金淨值可能因市場因素而上下波動。

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