市場研究

全球再度受到川普關稅議題干擾，看好全球百大藍籌股能受惠於規模經濟、品牌效應、技術優勢等因子，相較其他企業更具有定價能力，有利於毛利率表現，即使遇到市場波動或成本上升，也較能保持盈利不受太大衝擊。(資料來源：Bloomberg，2025/07)

保德信第二檔海外股票型ETF保德信全球藍籌ETF(本基金之配息來源可能為收益平準金) (009810)已於7月7日成立，預計7月16日掛牌，該ETF聚焦全球11大產業的跨國大型藍籌股，也是全台首檔追蹤標普全球100指數ETF。根據統計，比較主要指數過去3年報酬率與波動度，可見到標普全球100指數表現明顯勝出，不論在總報酬率32.2%、年化報酬率9.7%，皆勝過美股S&P500指數的27.9%、8.6%，以及全球股票的22.2%、6.9%，即使是比較全球大型股同期的24.6%、7.6%也同樣勝出。(資料來源 : S&P，MSCI，Bloomberg，保德信整理，2025/03/31；全球100大為標普全球100大指數；全球股、全球大型股、全球小型股以MSCI指數為例，上述均以總報酬計算。注意：本資料所示之指數或個股係為說明或舉例之目的，並非推薦投資，且未必為保德信投信所管理基金之對比指數或所持有之部位。以上指數報酬率計算公式如下：[(終值/前值)-1]*100%；風險報酬比則以[年化報酬率/年化波動度]計算。上述提及之指數報酬率均為含息報酬率，意指利用指數所計算之投資報酬率中，亦包含現金股利之報酬。以上僅為ETF追蹤指數績效或殖利率之表現，不代表本ETF基金之實際報酬率或配息率及未來績效保證，不同時間進場投資，其結果將可能不同，且並未考量交易成本。)

主要指數過去3年報酬率與波動度

資料來源 : S&P，MSCI，Bloomberg，保德信整理，2025/03/31；全球100大為標普全球100大指數；全球股、全球大型股、全球小型股以MSCI指數為例，上述均以總報酬計算。注意：本資料所示之指數或個股係為說明或舉例之目的，並非推薦投資，且未必為保德信投信所管理基金之對比指數或所持有之部位。以上指數報酬率計算公式如下：[(終值/前值)-1]*100%；風險報酬比則以[年化報酬率/年化波動度]計算。上述提及之指數報酬率均為含息報酬率，意指利用指數所計算之投資報酬率中，亦包含現金股利之報酬。以上僅為ETF追蹤指數績效或殖利率之表現，不代表本ETF基金之實際報酬率或配息率及未來績效保證，不同時間進場投資，其結果將可能不同，且並未考量交易成本。

保德信全球藍籌ETF(本基金之配息來源可能為收益平準金)(009810)經理人黃相慈表示，全球各國的經濟強項有所不同，而跨國企業最大的優勢，在於能善加利用不同地區、國家的資源和成本優勢，包括透過多地生產、多地銷售等方式來提升營運效率，且面對政策變動往往能快速調整營運狀態，因此面對關稅更能靈活應對。(資料來源 : 保德信整理，2025/07)

以歐洲為例，歐洲企業的優勢在於生技製藥、汽車與飛機工業、精品、再生能源和環保等領域，隨著7月9日各國與美國達成協議的最後期限臨近，市場傳出歐盟願意與美國達成貿易協定，同意美國對其多種出口產品徵收10%的普遍關稅，但正尋求美國承諾降低藥品、酒、半導體和商用飛機等關鍵領域的關稅。(資料來源：Bloomberg、保德信，2025/07)

歐盟統計(Eurostat)公布6月消費者物價指數(CPI)年增2%，略高於5月的1.9%，符合市場預期，強化市場對歐洲央行(ECB)暫緩進一步降息的預期，歐洲央行決策官員預計將在7月的政策會議按兵不動，等待更多經濟與通膨數據，特別是評估美國貿易政策對歐洲經濟的衝擊。(資料來源：Bloomberg，2025/07)

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