投資觀點
投資觀點
2025/01/17
基礎建設類股法人也搶著買!看好基礎建設題材豐富,又有聯準會降息利多加持,市場資金持續流入基礎建設相關題材標的,觀察基建主題ETF資金流向,不僅在2024年連續四季呈現淨流入,第四季淨流入金額更是創下三年來單季新高,達16億美元。(資料來源:Bloomberg、保德信,2024/12/27)
PGIM保德信全球基礎建設基金經理人王翔慧表示,回顧2023年基礎建設產業受到快速升息影響,相關ETF資金流向不明確,但是觀察進入2024年之後,法人對於基建ETF興趣大幅提高,自第一季起轉為資金淨流入,且金額逐季走高,到了第四季的淨流入金額更是一舉超越前三季總和,年度吸金31.85億元。(資料來源:Bloomberg、保德信,2024/12/27)
資料來源 : Bloomberg,保德信整理,2024/12/27
即使基建類股已開始受到法人資金買盤的青睞,但目前全球基建股的預估本益比仍低於長期均值,甚至低於近10年平均值,看好美國進入降息週期,加上現在基建投資的題材性持續增加,包括AI帶動電力需求與資料中心蓬勃發展、川普支持傳統能源業等,讓公用事業、能源基建、數位基建都能受惠,預期後續仍有估值修復的機會。(資料來源:Bloomberg、保德信,2024/11/29)
還有很重要的一點,由於基礎建設企業多半具有特許經營權或長期合約支持,包括電力供應、收費道路、機場、天然氣管線等,除了有寡佔優勢,亦能提供基建公司創造穩定現金流的能力,長期股利率水準優於全球股票,在景氣循環中能帶來長期資本增長的能力。(資料來源:Bloomberg、保德信,2024/10)
在AI資料中心用電大增帶動下,美國電力成長快速,其中以德州電網ERCOT的成長幅度最為顯著,主要是因為超大規模(Hyperscale)資料中心更重視接近電力供給源頭,而德州因為擁有龐大的油氣資源,可支持大規模電力生產,成為能源基建的受益者。(資料來源:Morgan Stanley Research,保德信整理,2025/01/06)
由於基礎建設產業多元化,且成熟國家與新興國家的基建類股各擁優勢,布局基建類股應以多元配置為主,一次網羅公用事業、交通運輸、能源基建、數位基建商機,同時宜綜合考量企業市值、現金流、股利率及成長性等,挑選高品質標的長線布局。(資料來源:保德信,2025/01)
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