市場快訊

聯準會鷹聲再起，國際資金對於亞股再度轉趨保守，保德信表示，上週除了印度獲得17.15億美元資金大舉挹注之外，其他亞股全數失血，包括台灣與南韓雙雄雙雙中斷連五週的資金回補潮，南韓上週遭資金淨流出12.06億美元，成為亞股失血最甚市場，東協國家則以泰國與印尼表現較落後，分別遭外資提款1.41億美元、1.16億美元資金，至於台股因為僅有三個交易日，外資小幅流出0.24億美元。(資料來源：Bloomberg，2023/06/23)

從股市漲跌來看，除了外資不買單，內資也在鷹聲之下暫避風頭，保德信指出，上週僅有越南、馬來西亞股市力守正報酬，越南上漲1.27%，馬來西亞小漲0.16%，其餘亞洲市場皆以下跌作收，跌幅最深的為泰國股市的-3.45%，陸股與韓股則雙雙下挫超過-2%。(資料來源：Bloomberg，2023/06/23)

亞股資金流向

資料來源：Bloomberg，保德信整理，統計至2023/06/23，資金流向印度、馬來西亞統計至2023/06/22，資金流向與股市漲跌台灣統計至2023/06/21。

PGIM Jennison全球股票機會基金產品經理葉家榮表示，考量受薪階級家庭是高通膨最直接的受害者，聯準會主席鮑爾表示今年再升息2次是適宜的做法，將通膨率降至2%目標有利於美國經濟結構的長期健康性，惟未來利率決策方向需參考更多經濟數據；而在聯準會未來仍有升息兩碼的可能，加上評估美國經濟衰退指標之一的長短天期殖利率倒掛利差擴大，引發經濟衰退擔憂湧現，美國四大指數上週同步全數收黑。(資料來源：Bloomberg，2023/06/23)

葉家榮指出，聯準會表示今年仍有升息的可能性後，市場信心出現劇烈擺盪，且除了聯準會外，上週英國、挪威、瑞士和土耳其四國央行接力升息，反映出全球央行依然積極壓制通膨，在借貸成本節節高升的情況下，投資市場擔憂全球經濟成長恐將惡化。(資料來源：Bloomberg，2023/06/23)

數據方面，葉家榮分析，美國PMI製造業指數不僅較前值下滑，亦低於市場預期至46.3，而服務業與綜合指數分別為54.1、53.0，雖然兩大數字位於擴張區間之上，然也較前值滑落，由於經濟前景仍不明朗，建議投資人聚焦本週即將公布的兩大關鍵數據，分別為美國第一季國內生產毛額，以及聯準會通膨參考指標的個人消費支出，預期將提供市場判斷聯準會抑制利率方面的進展，亦將為投資人對經濟前景觀察的焦點之一。(資料來源：Bloomberg，2023/06/23)

中國股市上週翻黑，PGIM保德信中國品牌基金經理人許智洋指出，中國人行15日調降1年期中期借貸便利(MLF)利率後，19日再宣布下調1年期貸款市場報價利率(LPR)10bps至3.55%，與房貸較相關的5年期以上LPR則同步下調10bps至4.20%，希望藉此刺激居民儲蓄轉向投資和消費，然因為目前中國經濟疲弱，備受關注的房地產仍不見起色，且此次5年期LPR下調幅度不如市場預期的15bps，因此市場信心未獲得提振。(資料來源：Bloomberg，2023/06/23)

許智洋指出，為了多方提振經濟，中國政府上週亦釋出新能源車產業利多，宣布新能源車購車減稅優惠政策延長至2027年底，市場預估明年起至2027年減免車輛購置稅規模總額將達到5200億元人民幣，除刺激車輛銷售，對於新能源車產業亦是一項有利的推手。(資料來源：Bloomberg，2023/06/23)

整體而言，許智洋認為，由於疫後復甦力道較預期弱勢，中國政府推出刺激措施的步調緩慢，影響近期市場信心，陸股整體盤勢仍處於底部震盪階段，然而經濟走弱趨勢已有所放緩，後續走出上漲格局則有待經濟數據出現明顯回升。(資料來源：Bloomberg，2023/06/23)

上週端午假期期間美股走跌，今日(26)台股出現補跌，終場指數下跌143.16點，跌幅-0.83%，收在17059.24點，成交金額2984.43億元，PGIM保德信新世紀基金經理人廖炳焜指出，在美國再度轉鷹以及本週將除息超過百點的影響下，台股出現補跌效應高，短線可觀察6月中旬跳空缺口支撐狀況，不過因為台股目前量能增溫，有助於類股輪動以及低基期族群接棒表現。(資料來源：Bloomberg，2023/06/26)

廖炳焜表示，總觀而言，AI仍將引領電子股成為投資主流，隨著庫存去化近尾聲，獲利下半年可望回穩，對股市都將是正向的挹注，惟須留意連假期間美國科技股因聯準會「放鷹」而下跌，此消息恐促使台股短期漲多回調的可能，然另一方面，台灣已完全解封，後續迎來暑假、中元及中秋，預估傳產的食品、觀光等可望持續受到市場關注。(資料來源：Bloomberg，2023/06/26)

從數據來看，廖炳焜分析，台灣5月外銷訂單金額456.8億美元，年減-17.6%，連續9個月負成長，主要受到通膨、升息因素干擾，終端需求仍疲軟，加上國際原物料價格低於上年同月所致；另外，觀察各貨品表現，雖然多數產業接單動能仍舊低迷，但在品牌手機新品推出、高效能運算的晶圓代工需求，以及面板產業庫存回補的提振之下，5月外銷動能優於前月年減-18.1%及市場預估的年減-21.3%，預期下半年進入科技股傳統旺季搭配AI商機，有利於訂單逐季回溫。(資料來源：Bloomberg，2023/06/26)

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