美國供應管理協會ISM數據顯示，去年12月製造業指數優於預期並上升至49.3，且為連續第二個月成長並寫下9個月新高，暗示美國製造業的烏雲可能開始消散，其中價格指數持續成長，提高市場對通膨的擔憂。
聯準會官員在12月會議上表達了對通膨，以及當選總統川普政策可能產生的影響的擔憂，並表示由於不確定性，他們在降息方面將放慢腳步，因為與會者大都認為通膨前景的上揚風險已增加。
目前市場預估2025年美國企業盈餘成長為14.8%，基本面獲利相當堅實，並擴及所有產業。企業的盈餘增長亦正向反映在資本支出與股票買回的持續增長，成為美股後市最大的支撐力道之一。
資料來源：保德信投信整理，2025/01/13。以上投資建議將根據市場情況而隨時更改。債券殖利率不代表基金報酬率，亦不代表基金配息率，且過去殖利率不代表未來殖利率；基金淨值可能因市場因素而上下波動。
新年復始，多項經濟數據亮眼，加上今年企業獲利的增長展望明確，有利股債等風險性資產的走勢。「台美領航，收益在握」是目前投資主軸，在股市方面，我們較看好美股與台股，能受惠於市值成長與資金動能；債市方面，美債殖利率仍居高位，近期可均衡配置於各類固定收益資產。
預期美國2025年企業獲利成長為三年來最佳，經濟表現擴張上揚。雖然川普上任後，關稅貿易戰等議題仍持續擾動資金情緒，但預期美股將呈現震盪向上走勢。
成熟市場部份，我們最看好美股，主因基本面成長明確，其中科技與通訊產業表現較強勢；對日股及歐股則維持中性。新興市場中，台股的表現值得期待，主要受惠於晶圓代工龍頭在先進製程與封裝的正面展望；中國股市目前估值下檔有限，但基本面表現仍低迷。
目前市場已下修未來降息次數預期，但以通膨走勢來看利率仍偏下行。近期殖利率反彈或已充分反映川普變數，正式上任後或可能出現拉回，預期美債將有表現空間。
布局方面，我們認為可均衡配置各信用債券。投資等級債持續吸引資金流入，且更為受惠於降息環境；非投資等級債的息收足以支撐報酬表現，加上美國景氣與企業獲利表現增長，整體債券的體質表現依然健康正向。
資料來源：保德信投信整理，2025/01/13。以上投資建議將根據市場情況而隨時更改。債券殖利率不代表基金報酬率，亦不代表基金配息率，且過去殖利率不代表未來殖利率；基金淨值可能因市場因素而上下波動。
| 資產 | 市場 | 投資觀點 | 配置建議 |
|---|---|---|---|
| 股票 | 美國 | 展望2025年，企業獲利為三年來最佳 |  加碼 |
| 歐洲 | 貨幣政策寬鬆，然經濟動能較弱 |  中性 |
|
| 日本 | 企業持續推升股東權益ROE | 中性 |
|
| 亞太(不含日本) | 川普政策疑慮使動能減緩 | 中性 |
|
| 歐非中東 | 政治波動與基本面差異大 |  減碼 |
|
| 拉丁美洲 | 市場情緒與總經表現較弱 | 減碼 |
|
| 台灣 | 指標股法說預期佳，看好先進製程與封裝 | 加碼 |
|
| 中國 | 基本面仍低迷，但市場估值下檔有限 | 中性 |
|
| 債券 | 全球政府債 | 目前市場已下修降息次數預期 | 中性 |
| 全球投資等級債 | 殖利率走高，進一步吸引資金流入 | 加碼 |
|
| 全球非投資等級債 | 無衰退風險，息收足以支撐報酬表現 | 中性 |
|
| 新興主權債 | 殖利率走勢為區間整理格局 | 加碼 |
|
| 新興企業債 | 利差無擴大壓力，以息收為主 | 中性 |
加碼中性中性中性減碼減碼加碼中性中性加碼中性加碼中性2025年台股企業獲利成長將達15.2%，電子股更是維持成長高峰。
主要是AI、高效運算、雲端產業商機續旺，出口表現亮眼，台股中性偏多支撐強。
人工智慧最關鍵的中、上游廠商皆屬於台灣供應鏈，台股發展最為受惠！
基金現階段以AI相關的大型成長股為主，整體科技產業布局占近9成。
資料來源：台經院，保德信整理，2024/12。注意：本資料所示之指數或個股係為說明或舉例之目的，並非推薦投資，且未必為保德信投信所管理基金之對比指數或所持有之部位。債券殖利率不代表基金報酬率，亦不代表基金配息率，且目前殖利率不代表未來殖利率；基金淨值可能因市場因素而上下波動。
股票與債券是資產配置中的標準配備，缺一不可：股票投資能參與企業的經營成長，享受資本利得的卓越表現，債券資產則有低波動優勢，同時創造穩定現金流，讓投資人享受收益。保德信戰略配，依市場脈動提供機會、風險兼顧的資產配置，達到財富穩健增長投資目標！
資料來源：Bloomberg，保德信投信整理，2022/12/31
全球股為MSCI全球股票指數(Net Return)；全球債為彭博巴克萊全球綜合債券指數；資產配置為60%全球股+40%全球債
資產配置的最大優勢，在於「降低風險」，從歷史數據分析，股票與債券等不同資產之間的走勢往往呈現負相關，代表透過資產配置，能降低投資波動率，讓整體投資組合的報酬率更加平穩。股票長期報酬較高，但風險相對較大，反觀債券的波動性通常沒有股票大，兩者搭配能創造適中的穩健報酬，對投資人而言更具長線投資優勢。
資料來源：Bloomberg，保德信投信整理，2002/12/31~2022/12/31
全球股為MSCI全球股票指數(Net Return)；全球債為彭博巴克萊全球綜合債券指數；資產配置為60%全球股+40%全球債
是否厭倦了在市場中追高殺低？根據研究，影響長期投資總報酬率的關鍵並非標的選擇或買賣時機，而是資產配置，影響率高達91.1%！代表掌握資產配置即掌握長期投資勝率，是達成長線投資目標的重要關鍵！
資料來源：Bloomberg，保德信投信整理，2002/12/31~2022/12/31
全球股為MSCI全球股票指數(Net Return)；全球債為彭博巴克萊全球綜合債券指數；資產配置為60%全球股+40%全球債
PGIM保德信投資管理為全球領先的資產管理業者之一，管理資產規模持續突破一兆美元，其隸屬於擁有百年歷史的美國保德信金融集團（Prudential Financial），服務範圍遍佈全球，投資管理風格著眼長期持有。
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美國第10大機構確定
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資料來源 : PGIM官網 https://www.pgim.com； Data as of 03/31/2024 unless otherwise noted
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平均投資經驗
17.5 年
平均投資經驗
17.7 年
平均投資經驗
15.7 年
平均投資經驗
19.6 年
資料來源：保德信投信整理，2024/09/30
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