聯準會主席鮑爾7/10於眾議院表示，雖然需要更多數據證明通膨已經緩和，但由於通膨數據的滯後性，無須等到通膨率降至2%才開始降息。根據FedWatch工具顯示，交易員預計聯準會9月降息的可能性已超過七成。
近期公布的幾個數據顯示經濟與通膨有降溫跡象，包括6月ISM製造業指數連三降至48.5、服務業指數下滑至48.8，創2020年5月以來最低。另外，失業率來到4.1%且高於前值，平均時薪年增率亦從5月的4.1%放緩至3.9%。
七月中旬起進入財報公布期間，尤其大型科技相關類股的財報表現與財測展望將為近期關注焦點。目前預期S&P500企業第二季盈餘年增率將達10.1%，全年盈餘年增率則預計成長10.6%。
資料來源：保德信投信整理，2024/07/12。以上投資建議將根據市場情況而隨時更改。投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的。
目前全球主要國家經濟持續成長，但成長力道溫和走緩，進一步提高美國九月份降息的可能性。股市部份，我們較看好美股，因AI趨勢與資金動能持續；台股創新高後或有震盪，拉回買進策略不變。債市部分，在提高第三季降息預期下，我們相對看好美國投等債與非投資等級債。
美國經濟數據轉向有利於貨幣寬鬆，如就業市場及ISM訂單存貨之降溫，使市場調高聯準會降息時點的預期。AI人工智慧長期趨勢不變，持續領軍全球股市與企業獲利的表現。
成熟市場部份，我們最看好美股，其次是歐股及日股；美股受惠資金動能不墜，基本面強勁下有利持續走多。新興市場中，因受美股AI推動，亞洲相對有機會，其中台股受惠半導體及AI雙主流題材，盤勢偏多操作；中國內地消費力道仍顯不足，股市交易動能亦偏弱。
適逢年底美國大選，雖然存在政策不確定性，然而通膨及勞動市場的降溫態勢，降息預期可望帶動債券需求。美十年債殖利率將在4.0~4.7%區間波動，當殖利率出現反彈時，可適時加碼債券。
布局方面，我們相對看好投資等級債及非投資等級債，因為投等債持續吸引中長期資金流入，較長的存續期間亦有利降息環境；非投資等級債不僅具有收益優勢，而且目前市場潛在風險較低，同時受惠經濟與企業基本面的溫和成長。
資料來源：保德信投信整理，2024/07/12。以上投資建議將根據市場情況而隨時更改。投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的。
| 資產 | 市場 | 投資觀點 | 配置建議 |
|---|---|---|---|
| 股票 | 美國 | 降息機率提高，資金動能不墜 |  加碼 |
| 歐洲 | 本益比較低，然景氣復甦緩慢 |  中性 |
|
| 日本 | 企業改革提升股東權益報酬率 | 中性 |
|
| 亞太(不含日本) | AI題材帶動台印等新興亞洲 | 加碼 |
|
| 歐非中東 | 中東仍隨油價波動，下調投資展望 |  減碼 |
|
| 拉丁美洲 | 巴西赤字狀況疑慮再起 | 減碼 |
|
| 台灣 | 半導體與AI為雙主軸，向上趨勢不變 | 加碼 |
|
| 中國 | 消費力道顯疑慮，股市交易動能不足 | 中性 |
|
| 債券 | 全球政府債 | 短中期美債利率預期偏下行 | 中性 |
| 全球投資等級債 | 通膨及勞動市場維持降溫態勢 | 加碼 |
|
| 全球非投資等級債 | 經濟溫和成長與降息預期增溫 | 加碼 |
|
| 新興主權債 | 領先指標持續正向 | 加碼 |
|
| 新興企業債 | 預期利差走勢橫盤整理 | 中性 |
加碼中性中性加碼減碼減碼加碼中性中性加碼加碼加碼中性包括癌症、糖尿病、肥胖症、罕病、腦部疾病等藥品推陳出新。
高度成長的生技類股可望受惠降息，併購題材亦有利投資氣氛。
醫療兼具成長與價值，溫和上揚態勢持續。
美股占八成，加碼重磅藥品企業以及生技股的比重。
資料來源：Bloomberg，保德信整理，2024/07/10。注意：本資料所示之指數係為說明或舉例之目的，並非推薦投資，且未必為保德信投信所管理基金之對比指數。
股票與債券是資產配置中的標準配備，缺一不可：股票投資能參與企業的經營成長，享受資本利得的卓越表現，債券資產則有低波動優勢，同時創造穩定現金流，讓投資人享受收益。保德信戰略配，依市場脈動提供機會、風險兼顧的資產配置，達到財富穩健增長投資目標！
資料來源：Bloomberg，保德信投信整理，2022/12/31
全球股為MSCI全球股票指數(Net Return)；全球債為彭博巴克萊全球綜合債券指數；資產配置為60%全球股+40%全球債
資產配置的最大優勢，在於「降低風險」，從歷史數據分析，股票與債券等不同資產之間的走勢往往呈現負相關，代表透過資產配置，能降低投資波動率，讓整體投資組合的報酬率更加平穩。股票長期報酬較高，但風險相對較大，反觀債券的波動性通常沒有股票大，兩者搭配能創造適中的穩健報酬，對投資人而言更具長線投資優勢。
資料來源：Bloomberg，保德信投信整理，2002/12/31~2022/12/31
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資料來源：Bloomberg，保德信投信整理，2002/12/31~2022/12/31
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資料來源：保德信投信整理，2024/07/01
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